炉排产量增长接近3%情形下，炉排社会库存、钢厂库存累计下滑近10%，说明下游需求尚可。在此情形下，钢价持续下降最主要原因，还是经济增速下滑，固定资产投资增速回落，尤其是房地产投资增速快速下降，导致用钢增量有限，炉排消费受到抑制。

　　5月官方PMI制造业指数、汇丰PMI制造业指数双双回升，且汇丰PMI较上月回升1.6个百分点，汇丰新出口订单指数更是环比大涨3.4个百分点，说明当前需求有所好转。按照去库存的力度，6月中旬炉排库存有望降至1400万吨以下，这将有助缓解钢市供给压力，为钢价上行提供一定支撑。

本周现货市场钢价出现阶段性企稳。不过,我们尚未发现实际供需格局出现显着改善的迹象:1、本周炉排社会库存1424.03万吨,环比下降3.51%,其中长材下降4.88%,板材下降1.63%。库存继续去化顺利,但降幅有所收窄;2、最新5月炉排行业新订单PMI 指数45.8环比回落12个百分点,下游订单改善乏力;3、Mysteel 调查163家钢厂盈利面60.12%环比上升0.61%,但唐山高炉产能利用率89.54%环比略有下降,钢厂对未来盈利预期仍旧谨慎。总体来看,表现依旧低迷的终端需求难以支撑价格反弹,周五螺纹主力期货合约大幅下跌1.93%对此有所印证。

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