“市场普遍认为2013年6月至2014年6月的供给年度内，国际四大矿山供给总量将会较前一年度增加1.3亿吨，这对于国内进口矿石价格来说是压力。”尚金宇说，而实际上，以普式指数为采购标的的国际炉排市场价格对此并没有体现。尽管中国需求降温，炉排进口价格自135美元/吨跌至125美元/吨左右，但目前市场价格已经企稳，并且有部分企业开始在此价位采购炉排。

1月上旬全国预估炉排日产量为199.7万吨。最近炉排产量连破210万吨和200万吨大关，目前已接近2012年的平均水平。后续减产动能可能将有所减弱，钢厂减产风暴可能暂告一段落。

总之，在没有其他较大政策背景下，炉排焦炭比价有逐渐回归均值的可能。考虑到该比价处在历史高位，空炉排、多焦炭从基本面到技术面都有一定合理性。建议投资者以空炉排、多焦炭的套利组合开始建仓，合约价值比为1:1，折合手数大约是4手炉排和1手焦炭。建议分批建仓和平仓，当比价走低时，所建头寸逐步获利了结；当比价在均值附近应全部平仓；若比价走高时，则逐步加仓，以摊匀建仓成本。

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